2016年会计职称中级财务管理强化模拟题及答案(1)

　　一、单项选择题(下列每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共25分，每小题1分。多选、错选、不选均不得分。)

　　1

　　采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是(　　)。

　　A.

　　数量较多的存货

　　B.

　　占用资金较多的存货

　　C.

　　品种较多的存货

　　D.

　　库存时间较长的存货

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　【答案】B。解析：采用ABC法对存货进行控制时，应重点控制A类存货，A类存货属于金额较多，品种数量较少的存货。

　　2

　　一般而言，适用于采用固定或稳定增长的股利政策的公司是(　)。

　　A.

　　处于初创阶段的公司

　　B.

　　经营比较稳定或正处于成长期的公司

　　C.

　　盈利水平波动较大的公司

　　D.

　　处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　【答案】B。解析：一般来说剩余股利政策适用于公司初创阶段;固定或稳定增长的股利政策适用于经营比较稳定或正处于成长期的公司;固定股利支付率政策比较适合于处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司：低正常股利加额外股利政策适用于盈利水平随着经济周期波动较大的公司。

　　3

　　下列筹资方式相比而言.当企业面临较高风险时，首选的筹资方式是(　　)。

　　A.

　　借款

　　B.

　　内部积累

　　C.

　　发行债券

　　D.

　　融资租赁

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　【答案】B。解析：当企业面临较高风险，如创立初期、高新技术企业等，相比而言，企业不宜采用债务筹资方式，譬如借款、发行债券、融资租赁等。因此选B。

　　4

　　某公司按照“2/20，N/60”的条件从另一公司购入价值1000万元的货物。由于资金调度的限制，该公司放弃了获取2%现金折扣的机会，公司为此承担的信用成本率是(　　)。

　　A.

　　2.00%

　　B.

　　12.00%

　　C.

　　12.24%

　　D.

　　18.37%

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　【答案】D。解析：本题的主要考核点是放弃现金折扣的信用成本率的计算。放弃现金折扣的信用成本率=2%/(1-2%)x360/(60-20)=18.37%。

　　5

　　短期融资大于波动性流动资产的融资策略是(　)。

　　A.

　　期限匹配融资策略

　　B.

　　保守融资策略

　　C.

　　稳健融资策略

　　D.

　　激进融资策略

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　【答案】D。解析：期限匹配融资策的特点：长期融资=非流动资产+永久性流动资产，短期融资=波动性流动资产，收益和风险居中;保守融资策的特点：长期融资>(非流动资产+永久性流动资产)，短期融资<波动性流动资产，收益和风险较低;激进融资策的特点：长期融资<(非流动资产+永久性流动资产)，短期融资>波动性流动资产，收益和风险较高。

　　6

　　净资产收益率在杜邦分析体系中是综合性最强、最具有代表性的指标。根据杜邦财务分析体系，提高净资产收益率的途径不包括(　　)。

　　A.

　　加强销售管理，提高销售净利率

　　B.

　　加强资产管理，提高其利用率和周转率

　　C.

　　加强负债管理，提高其利用率和周转率

　　D.

　　加强负债管理，提高产权比率

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　【答案】C。解析：根据杜邦财务分析体系，净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，选项A是提高销售净利率，选项B是提高总资产周转率，选项D是提高资产负债率。

　　7

　　下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是(　　)。

　　A.

　　边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关

　　B.

　　边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力

　　C.

　　提高安全边际或提高边际贡献率可以提高利润

　　D.

　　降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售利润率

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　【答案】D。解析：由于边际贡献：销售收入-变动成本，即边际贡献的计算与固定成本无关，所以，选项A正确：边际贡献或边际贡献率反映产品的创利能力，所以，选项B正确;由于，息税前利润=安全边际额×边际贡献率.即安全边际额或边际贡献率与利润同方向变动，所以，选项C正确;由于，销售(息税前)利润率=安全边际率×边际贡献率，即安全边际率或边际贡献率与销售(息税前)利润率同方向变动，所以，选项D错误。

　　8

　　甲企业某年的财务杠杆系数为2.5，普通股每股收益的增长率为10%，上年的息税前利润为100万元。则该年息税前利润为(　　)万元。

　　A.

　　80

　　B.

　　125

　　C.

　　96

　　D.

　　104

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　【答案】D。解析：息税前利润增长率=10%/2.5=4%，该年息税前利润=100x(1+4%)=104(万元)。

　　9

　　在下列各项中，属于项目资本金现金流量表的流出内容，而不属于全部投资现金流量表流出内容的是(　　)。

　　A.

　　营业税金及附加

　　B.

　　借款利息支付

　　C.

　　维持运营投资

　　D.

　　经营成本

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　【答案】B。解析：与全部投资现金流量表相比，项目资本金现金流量表的现金流入项目相同，但是现金流出项目不同，在项目资本金现金流量表的现金流出项目中包括借款归还和借款利息支付，但是在全部投资的现金流量表中没有这两项。

　　10

　　下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是(　　)。

　　A.

　　利用短期借款增加对流动资产的投资

　　B.

　　为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同

　　C.

　　补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量

　　D.

　　提高流动负债中的无息负债比率

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　【答案】C。解析：选项A是错误的：流动比率=流动资产/流动负债，利用短期借款增加对流动资产的投资时，流动比率计算分式中的分子分母同时增加相同数额，由于流动资产和流动负债的基数可能相同也可能不相同，即流动比率可能提高、降低或不变，所以，利用短期借款增加对流动资产的投资，不一定能够提高企业的短期偿债能力;选项B是错误的：与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同，属于降低企业短期偿债能力的表外因素;选项C是正确的：营运资金是衡量企业短期偿债能力的一个指标，提高营运资金的数额.有助于提高企业短期偿债能力，营运资金=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产，当长期资本的增加量超过长期资产的增加量时，营运资金会增加;选项D是错误的：提高流动负债中的无息负债比率不影响流动比率，即不影响企业的短期偿债能力。

　　11

　　下列筹资方式中，没有筹资费用，但是财务风险较小，资本成本较高的筹资方式是(　　)。

　　A.

　　留存收益

　　B.

　　发行债券

　　C.

　　银行借款

　　D.

　　发行股票

　　参考答案：A　　参考解析：

　　【答案】A。解析：股权筹资的风险较小、资本成本较高。留存收益的筹资特点包括不用发生筹资费用。因此选A。

　　12

　　某企业8月份固定制造费用耗费差异2000元，能量差异一600元。若已知固定制造费用标准分配率为2元/小时，实际产量标准工时为1 000小时，则该企业8月份固定制造费用的实际数为(　)元。

　　A.

　　1400

　　B.

　　2000

　　C.

　　3400

　　D.

　　1600

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　【答案】C。解析：固定制造费用成本差异=2000+(-600)=1400(元)

　　标准数=2×1000=2000(兀)

　　实际数=1400+2000=3400(元)

　　13

　　假设某企业预测的年赊销额为2000万元。应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60%，资本成本率为8%，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为(　　)万元。

　　A.

　　250

　　B.

　　200

　　C.

　　15

　　D.

　　12

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　【答案】D。解析：本题的主要考核点是应收账款的机会成本的计算。

　　应收账款的机会成本=年赊销收入/360×平均收账期X变动成本率×资本成本率=2000/360×45×60%×8%=12(万元)。

　　14

　　下列各项中。不会影响每股收益韵是(　　)。

　　A.

　　股票期权

　　B.

　　股票股利

　　C.

　　回购库存股

　　D.

　　优先股

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　【答案】D。解析：企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释性每股收益。潜在普通股包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。另外回购库存股、派发股票股利等也会影响流通在外的股票数量.进而影响每股收益的计算。因此不选A、B、C。优先股的发放不影响普通股股数，不影响每股收益，因此选D。

　　15

　　现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为20%、28%，标准离差分别为40%、55%。那么(　　)。

　　A.

　　甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度

　　B.

　　甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度

　　C.

　　甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度

　　D.

　　不能确定

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　【答案】A。解析：标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大;标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。根据资料可得：V甲=40%/20%=2;V乙=55%/28%=1.96。由此可知选项A正确。

　　16

　　已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是(　　)。

　　A.

　　0.04

　　B.

　　0.16

　　C.

　　0.25

　　D.

　　1.00

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　【答案】A。解析：协方差=相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差=0.5×0.2×0.4=0.04。

　　17

　　下列各项中，在企业综合绩效评价时，属于反映企业债务风险状况的基本指标的是(　　)。

　　A.

　　流动比率

　　B.

　　速动比率

　　C.

　　资产负债率

　　D.

　　利润现金保障倍数

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　【答案】C。解析：反映企业债务风险状况的基本指标有资产负债率、已获利息倍数，修正指标有速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率。因此选C。

　　18

　　下列各项中，不影响债券价值的因素是(　　)。

　　A.

　　债券的期限

　　B.

　　债券的购买价格

　　C.

　　票面利率

　　D.

　　所采用的贴现率

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　【答案】B。解析：影响债券价值的因素主要有债券的面值、期限、票面利率和所采用的贴现率等因素。

　　19

　　某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式，据此判断.该公司采取的融资战略是(　　)。

　　A.

　　保守型融资战略

　　B.

　　激进型融资战略

　　C.

　　稳健型融资战略

　　D.

　　期限匹配型融资战略

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　【答案】B。解析：在激进型融资策中，企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对部分永久性流动资产使用长期融资方式融资，所以本题正确答案为B。

　　20

　　不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是(　　)。

　　A.

　　弹性预算

　　B.

　　固定预算

　　C.

　　零基预算

　　D.

　　滚动预算

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　【答案】C。解析：零基预算方法的优点是不受现有费用项目及开支水平的限制，能够调动各部门降低费用的积极性，有助于企业未来发展。其缺点是，耗费大量的人力、物力、财力，带来浩繁的工作量。

　　21

　　下列各项中，可能会使预算期间与会计期间相分离的预算方法是(　　)。

　　A.

　　增量预算法

　　B.

　　弹性预算法

　　C.

　　滚动预算法

　　D.

　　零基预算法

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　【答案】C。解析：零基预算与增量预算，解决不合理费用项目。弹性预算与固定预算，解决业务量水平问题。滚动预算由于滚动，其预算期间就与会计期间相分离。

　　22

　　一项600万元的借款，借款期3年，年利率为10%，若每半年复利一次，则年实际利率为(　　)。

　　A.

　　10%

　　B.

　　5%

　　C.

　　10.25%

　　D.

　　10.75%

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　【答案】C。解析：本题考核实际利率的计算。根据实际利率与名义利率之间关系式：i=(1+r/m)m-1=(1+10%/2)2-1=10.25%。

　　23

　　在下列各项中，计算结果等于股利支付率的是(　)。

　　A.

　　每股收益除以每股股利

　　B.

　　每股股利除以每股收益

　　C.

　　每股股利除以每股市价

　　D.

　　每股收益除以每股市价

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　【答案】B。解析：本题的主要考核点是股利支付率的含义。股利支付率等于每股股利除以每股收益，在股数当年没有发生增减变化的情况下，也等于股利总额与当年净利润之比。

　　24

　　已知某项资产收益率的期望值为20%，标准离差率为0.2，则该资产收益率的方差为(　)。

　　A.

　　4%

　　B.

　　20%

　　C.

　　16%

　　D.

　　0.16%

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　【答案】D。解析：本题考核方差的计算。根据“标准离差率=标准离差/期望值”可知，标准离差=标准离差率×期望值=20%×0.2=4%，方差=4%×4%=0.16%。

　　25

　　下列关于混合筹资的说法中，不正确的是(　　)。

　　A.

　　可转换债券的持有人可以随时按规定的价格或一定比例，自由地选择转换为普通股

　　B.

　　可转换债券筹资在股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险

　　C.

　　认股权证具有实现融资和股票期权激励的双重功能

　　D.

　　认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　【答案】A。解析：可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比率，自由地选择是否转换为公司普通股。

　　二、多项选择题(下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共20分，每小题2分。多选、少选、错选、不选均不得分。)

　　26

　　下列成本差异中。通常不属于生产部门责任的有(　　)。

　　A.

　　直接材料价格差异

　　B.

　　直接人工工资率差异

　　C.

　　直接人工效率差异

　　D.

　　变动制造费用效率差异

　　参考答案：A,B

　　参考解析：

　　【答案】AB。解析：直接材料价格差异是在采购过程中形成的，属于采购部门的责任;直接人工工资率差异是价格差异，一般地，这种差异的责任不在生产部门，劳动人事部门更应对其承担责任。

　　27

　　下列关于资本金筹集的表述中，错误的有(　　)。

　　A.

　　股份有限公司注册资本的最低限额为3000万元

　　B.

　　股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%

　　C.

　　一人有限责任公司，股东应当一次足额缴纳公司章程规定的注册资本额

　　D.

　　资本金的评估必须聘请专业评估机构评估

　　参考答案：A,D

　　参考解析：

　　【答案】AD。解析：股份有限公司注册资本的最低限额人民币500万元，一律实施备案制度。

　　28

　　相对于银行借款而言，发行公司债券筹资的筹资特点包括(　　)。

　　A.

　　一次筹资数额大

　　B.

　　筹集资金的使用限制条件少

　　C.

　　资本成本较低

　　D.

　　筹资速度快

　　参考答案：A,B

　　参考解析：

　　【答案】AB。解析：利用发行公司债券筹资，能够筹集大额的资金，这是与银行借款、融资租赁等债务筹资方式相比，企业选择发行公司债券筹资的主要原因，选项A正确;与银行借款相比，发行债券募集的资金在使用上具有相对灵活性和自主性，因此限制条件少，选项B正确;相对于银行借款筹资，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高，因此发行公司债券的资本成本负担较高，选项C不正确;筹资速度快是银行借款相对于发行公司债券的优点，选项D不正确。

　　29

　　某企业向银行借款1200万元，利率9%，银行要求保留8%的补偿性余额，则下列描述正确的有(　　)。

　　A.

　　实际可动用的贷款为1200万元

　　B.

　　该借款的实际利率为9%

　　C.

　　实际可动用的贷款为1104万元

　　D.

　　该借款的实际利率为9.78%

　　参考答案：C,D

　　参考解析：

　　【答案】CD。解析：实际可动用的贷款=1200×(1-8%)=1104(万元)，该借款的实际利率=9%÷(1-8%)=9.78%。

　　30

　　使用以成本为基础的定价方法时，可以作为定价基础的成本类型有(　　)。

　　A.

　　变动成本

　　B.

　　制造成本

　　C.

　　完全成本

　　D.

　　固定成本

　　参考答案：A,B,C

　　参考解析：

　　【答案】ABC。解析：以成本为基础的定价方法，往往利用成本加成方法确定价格，用作产品定价基础的成本概念有：变动成本、制造成本和完全成本。固定成本与单件产品没有直接的关系.往往是分配给单件产品.因此一般不作为定价的成本概念。

　　31

　　处于初创阶段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有(　　)。

　　A.

　　固定股利政策

　　B.

　　剩余股利政策

　　C.

　　固定股利支付率政策

　　D.

　　稳定增长股利政策

　　参考答案：A,C,D

　　参考解析：

　　【答案】ACD。解析：本题的主要考核点是各种股利政策的适用范围。剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段：固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业且很难被长期采用;固定股利支付率政策只是比较适用于那些处于稳定发展并且财务状态也比较稳定的公司。因此本题的正确答案是选项A、C、D。

　　　32

　　下列各项动机中，属于企业筹资动机的有(　)。

　　A.

　　创立性筹资动机

　　B.

　　支付性筹资动机

　　C.

　　扩张性筹资动机

　　D.

　　调整性筹资动机

　　参考答案：A,B,C,D

　　参考解析：

　　【答案】ABCD。解析：各种具体的筹资原因，归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。

　　33

　　在下列财务绩效定量评价指标中，属于企业盈利能力修正指标的有(　　)。

　　A.

　　营业利润率

　　B.

　　资本收益率

　　C.

　　净资产收益率

　　D.

　　总资产报酬率

　　参考答案：A,B

　　参考解析：

　　【答案】AB。解析：评价企业盈利能力状况的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率。评价企业盈利能力状况的修正指标包括销售(营业)利润率、利润现金保障倍数、成本费用利润率、资本收益率。

　　34

　　下列关于固定资产更新决策的表述中，正确的有(　　)。

　　A.

　　更新决策是继续使用旧设备与购置新设备的选择

　　B.

　　更新决策的现金流量主要是现金流出，但也有少量的残值流入

　　C.

　　一般说来，设备更换并不改变企业的生产能力，不增加企业的现金流入，因此更新决策不同于一般的投资决策

　　D.

　　固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法，一般不采用内含报酬率法

　　参考答案：A,C,D

　　参考解析：

　　【答案】ACD。解析：更新决策的现金流量主要是现金流出。即使有少量的残值变价收入，也属于支出抵减.而非实质上的流入增加。所以选项B不正确。

　　35

　　财务绩效定量评价指标中，属于债务风险基本评价指标的有(　　)。

　　A.

　　资产负债率

　　B.

　　已获利息倍数

　　C.

　　流动比率

　　D.

　　产权比率

　　参考答案：A,B

　　参考解析：

　　【答案】AB。解析：财务绩效定量评价指标中，资产负债率和已获利息倍数属于债务风险的两个基本评价指标。

　　三、判断题(请将判断结果，按答题卡要求。用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共10分，每小题1分。判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。)

　　36

　　在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“解聘”是一种通过市场来约束经营者的方法(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　【答案】×。解析：在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过市场来约束经营者的方法。“解聘”是一种通过所有者来约束经营者的方法。

　　37

　　营运资金越多，风险越大，但收益率也越高，反之则相反。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　【答案】×。解析：营运资金越少，风险越大，但收益率也越高;相反，营运资金越多，风险越小，但收益率也越低。企业需要在风险和收益率之间进行权衡，从而将营运资金的数量控制在一定范围内。

　　38

　　财务预算作为全面预算体系中的最后环节，可以从价值方面总括地反映企业业务预算与专门决策预算的结果，财务预算属于总预算的一部分。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　【答案】×。解析：财务预算属于总预算的一部分，这个结论不正确，财务预算也称为总预算，属于全面预算体系的一部分。

　　39

　　在有关货币时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　【答案】×。解析：普通年金现值和年资本回收额的计算互为逆运算;普通年金终值和年偿债基金的计算互为逆运算。

　　40

　　经营杠杆是通过扩大销售来影响税前利润的，它可以用边际贡献除以税前利润来计算，它说明了销售额变动引起利润变化的幅度。(　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　【答案】×。解析：经营杠杆是通过扩大销售来影响息税前利润的，而不是影响税前利润.它可以用边际贡献除以息税前利润来计算。

　　41

　　对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时问内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析：

　　【答案】√。解析：回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在～段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以本题的说法正确。

　　42

　　如果投资项目的主要指标、次要指标和辅助指标都具备财务可行性，则该项目就会被投资决策者所采纳。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　【答案】×。解析：如果投资项目的主要指标、次要指标和辅助指标都具备财务可行性，只能说明该项目完全具备财务可行性，对于互斥项目而言，这只是投资决策的前提，至于是否采纳该项目，还要看投资决策的结果。

　　43

　　证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　【答案】×。解析：只有在证券之间的相关系数为1时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数;如果相关系数小于1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数。

　　44

　　负债比率越高，则权益乘数越低，财务风险越大。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　【答案】×。解析：权益乘数=1/(1-资产负债率)，所以，负债比率越高，权益乘数越大，财务风险越大。

　　45

　　净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由建设项目每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。其计算公式为：某年净现金流量=该年现金流人量一该年现金流出量。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析：

　　【答案】√。解析：净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由建设项目每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。其计算公式为：某年净现金流量：该年现金流入量～该年现金流出量。

　　四、计算分析题(本类题共4题，共20分，每小题5分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容.必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)

　　46

　　已知：某公司2011年销售收入为20000万元.销售净利率为12%，净利润的60%分配给投资者。2011年12月31日的资产负债表(简表)如下：

　　

 

　　该公司2012年计划销售收入比上年增长30%.为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2012年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计.适用的企业所得税税率为25%。

　　要求：

　　(I)计算2012年公司需增加的营运资金。

　　(2)预测2012年需要对外筹集的资金量。

　　(3)计算发行债券的资本成本(采用一般模式)。

　　参考解析：

　　【答案】

　　(1)2012年公司需增加的营运资金

　　=20000×30%×[(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000]=2100(万元)

　　或2012年公司需增加的营运资金=[(1000+3000+6000)-(1000+2000)]×30%=2 1OO(万元)

　　(2)2012年需要对外筹集的资金量=(2100+148)-20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=2248-1248=1000(万元)

　　(3)发行债券的资本成本=1000x10%×(1-25%)/1000=7.5%

　　47

　　某企业只生产一种产品.去年变动成本总额为84000元，单价为10元/件，变动成本率为80%，获利润11000元。假定今年只需追加2000元广告费，其他条件均不变。

　　要求：

　　(1)计算今年的固定成本。

　　(2)计算今年的保本点指标。

　　(3)计算今年实现20000元目标利润的销售额。

　　(4)如果企业想保证40%的安全边际率，至少应销售多少件产品?

　　(5)如果今年销售量只比去年增长20%，实现的利润是多少?能否完成今年的利润任务?

　　参考解析：

　　【答案】

　　去年的单位变动成本=10×80%=8(：元/件)

　　去年的销量=84000÷8=10500(件)

　　去年的固定成本=(10-8)×10500-11000=10000(元)

　　(1)今年的固定成本=10000+2000=12000(元)

　　

 

　　(5)利润=(10-8)×10500×(1+20%)-12000=13200(元)

　　因为今年的目标为20000元，所以不能完成今年的利润任务。

　　48

　　已知某公司2012年财务报表的有关资料如下：

　　

 

　　要求：

　　(1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算)：

　　①净资产收益率。

　　②资产净利率(计算结果保留小数点后三位)。

　　③销售净利率。

　　④总资产周转率(计算结果保留小数点后三位)。

　　⑤权益乘数。

　　(2)用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。

　　参考解析：

　　【答案】

　　(1)①净资产收益率=500/[(3500+4000)/2]×100%=13.33%

　　②资产净利率=500/[(8000+10000)/2]×100%=5.5556%

　　③销售净利率=500/20000×100%=2.5%

　　④总资产周转率=20000/[(8000+1000)/21=2.222(次)

　　⑤权益乘数=1/{1-[(6000+4500)/2]/[10000+8000)/2]}_2.4

　　(2)净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=2.5%×2.222×2.4=13.33%

　　49

　　B公司生产乙产品，乙产品直接人工标准成本相关资料如表所示：

　　

 

　　假定B公司本月实际生产乙产品10000件，实际耗用总工时25000小时，实际应付直接人工工资550000元。

　　要求：

　　(1)计算乙产品标准工资率和直接人工标准成本。

　　(2)计算乙产品直接人工成本差异、直接人工工资率差异和直接人工效率差异。

　　参考解析：

　　(1)乙产品的标准工资率=420000/21000=20(元/4,时)

　　乙产品直接人工标准成本=20×2×10000=400000(元)

　　(2)乙产品直接人工成本差异=550000-400000=150000(元)

　　乙产品直接人工工资率差异=(550000/25000-20)×25000=50000(元)

　　乙产品直接人工效率差异=20×(25000-10000×2)=100000(元)

　　五、综合题(本类题共2题，共25分，第1小题10分，第2小题15分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)

　　50

　　假设资本资产定价模型成立.表中的数字和字母A—K所表示的数字相互关联。

　　

 

　　甲投资者以200万元购入股票1;乙投资者以200万元购入股票2：丙投资者以200万元购入股票3;丁投资者预计如果分别以100万元购入股票1和股票2组成投资组合，则可实现年均16%的收益率。

　　要求：

　　(1)计算表中字母A—K所表示的数字(应列出必要的计算过程或理由)。

　　(2)上述甲、乙、丙投资者的不同投资行为表明他在决策时所预计的股票1、股票2和股票

　　3的期望收益率分别处于什么水平?

　　(3)计算丁的投资组合的卢系数和必要收益率，并据以判断丁投资者愿否进行上述投资。

　　参考解析：

　　(1)①无风险证券的收益率固定不变，不因市场组合收益率的变化而变化，故无风险证券收益率的标准差为0、无风险证券与市场组合收益率的相关系数为0，无风险证券卢系数为0。即：A=0;B=0;C=0。②根据相关系数和β系数的定义可知，市场组合收益率与自身的相关系数、β值均为1。即：E=1;F=1。

　　③根据资本资产定价模型的基本表达式，利用股票1和股票2的数据联立成方程组，可求出无风险收益率D和市场组合的必要收益率G：10%=D+0.5×(G-D);25%=D+2×(G-D)解得，D=5%，G=15%。

　　④根据资本资产定价模型的基本表达式，利用股票3的数据，可求出股票3的β系数K：

　　30%=5%+K×(15%-5%)解得：K=2.5。

　　⑤根据β值的计算公式

　　

 

　　下列各等式成立：

　　0.5=H×16%/8%=H×2，解得，H=0.25;2=0.8×I/8%=10×I，解得，I=20%;2.5=0.5×J/8%，解得：J=40%。

　　(2)只有期望收益率不低于必要收益率时，投资者才愿意投资，故上述投资行为表明：甲投资者在决策时预计股票1的期望收益率不低于10%，但股票2的期望收益率低于25%，股票3的期望收益率低于30%;乙投资者在决策时预计股票2的期望收益率不低于25%，但股票1的期望收益率低于10%，股票3的期望收益率低于30%;丙投资者在决策时预计股票3的期望收益率不低于30%，但股票1的期望收益率低于10%，股票2的期望收益率低于25%。

　　(3)丁投资组合的p系数=0.5×100/(100+100)+2×100/(100+100)=1.25，丁投资组合的必要收益率=5%+1.25×(15%-5%)=17.5%，或丁投资组合的必要收益率=10%×100/(100+100)+25%×100/(100+100)=17.5%，由于丁投资

　　组合的期望收益率小于必要收益率，故丁投资者不愿投资。

　　51

　　某公司于2011年年初购入设备一台，设备价款为1500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧(均符合税法规定)。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来3年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元。经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1500万元，票面年利率为8%，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2%。该公司适用的所得税税率为25%，要求的必要收益率为10%。

　　要求：

　　(1)按一般模式计算债券资本成本率。

　　(2)计算设备每年折旧额。

　　(3)预测公司未来3年增加的息前税后利润。

　　(4)预测该项目各年经营净现金流量。

　　(5)计算该项目的净现值。

　　参考解析：

　　【答案】

　　(1)计算债券资本成本率：

　　债券资本成本率=[1500×8%×(1-25%)]÷[1500×(1-2%)]=6.12%

　　(2)计算设备每年折旧额：

　　每年折旧额=1500/3=500(万元)

　　(3)预测公司未来3年增加的息前税后利润：

　　2011年息前税后利润=(1200-400-500)×(1-25%)=225(万元)

　　2012年息前税后利润=(2000-1000-500)×(1-25%)=375(万元)

　　2013年息前税后利润=(1500-600-500)×(1-25%)=300(万元)

　　(4)预测该项目经营期各年所得税后净现金流量：

　　2011年净现金流量=225+500=725(万元)

　　2012年净现金流量=375+500=875(万元)

　　2013年净现金流量=300+500=800(万元)

　　(5)计算该项目的净现值：

　　净现值=-1 500+725x(P/F，10%，1)x+875×(P/F，10%，2)x+800×(P/F，10%，3)

　　=-1500+725×0.9091+875×0.8264+800×0.7513=483.24(万元)

　　725×0.909 1+875×0.826 4+800×0.751 3=483.24(万元)